관세 전쟁에 이어 엔 캐리 청산까지? 대응법은?

최근 일본은행 (BOJ)의 금리 인상으로 엔캐리 청산이 일어날 가능성이 제기되고 있습니다. 엔캐리 트레이드는 일본 엔화의 약세 현상을 이용해 엔화를 대량으로 구매한 후 다른 화폐로 환전하여 이익을 보는 행위입니다. 금리가 높은 다른 나라에 투자하는 전략이죠. 만일 일본이 금리를 인상하면 이런 전략이 먹히지가 않아서 투자자들이 포지션을 청산할 수 있습니다.

 

엔 캐리 청산, 언제 처음 일어났나?

1. 2008년 "금융위기"

서브프라임 모기지 사태 (제2차 세계대전 이후 미국의 최대, 최악의 금융위기) 이후, 위험자산 선호 심리가 급격히 줄어들면서, 
약 사천억 달라규모의 엔 캐리 금액이 청산되었습니다. 이로 인해 엔화 가치는 주요 통화 대비하여 급등하였습니다. 

 

   2. 2020년 "코로나19"

 

코로나 현상으로 경제전체가 충격을 받았고, 5천억 달러의 규모의 엔 캐리 자금이 회수되었습니다. 당시에도 엔화가 강세를 보이면서 글로벌 증시가 하락하는 모습을 보여주었습니다.

 

  3. 2024년 8월 "블랙먼데이"

일본이 금리를 0.25%올린 후 엔 캐리 자금이 대량 청산되었습니다. 이 영향으로 나스닥 지수도 5퍼센트 하락했습니다.

 

현재 엔 캐리 청산이 일어날까?

 현재 엔 캐리 청산의 가능성에 대해 주요 관점은 이러합니다.

 

1. 일본은행의 금리 정책 변화 : 일본 은행이  기준금리를 0.1% 0.25%로 올리면서 엔화가치가 상승하였습니다. 이는 엔캐리 트레이드의 손실을 불러오기 때문에 청산을 촉진할 수 있습니다.

 

2. 시장 전문가들의 견해 : 현재 이런 상황으로 엔 캐리 청산 가능성이 일어날 수 있다고 얘기가 나오고 있지만, 가능성이 낮을 수 있다는 의견이 갈리고 있습니다.

 

3. 환율 변동성 : 엔화 가치의 상승은 글로벌 주식, 금융시장에 방대한 영향을 끼칠 수 있으며, 특히 엔 캐리 청상은 그 영향 비중이 더욱 커질 수 있습니다.

 

4. 현재 일본은 지금 인플레이션 현상을 겪고 있습니다. 인플레이션과 엔 캐리 와도 연관이 있습니다.  인플레이션 현상이 오면 금리인상 가능성이 높아지고 그렇게 되면 엔화 차익 실현이 어려워져 캐리 트레이드가 비효율적이 될 가능성이 높습니다.

 

엔 캐리 청산, 일어날시 대처방안

1. 개인 투자자

• 환 헤지 전략 강화
  -통화 스왑 / 선물 계약 등을 이용한 헤지
• 엔화 관련 투자 비중 줄이기
  -엔화와 관련된 투자를 줄여서 내 자산을 관리

2. 기업

• 환 계좌 리스크를 관리한다(통화 옵션이나 환헤지 계약 등으로 환율변동 체계를 관리한다.
• 엔화가 강세가 되면 수입기업은 타격을 받고 수출국은 이익을 얻는다. 

3. 중앙은행

• 자본이 유출입이 되는지 계속 모니터링 한다.
• 통화가 안정되도록 기조를 유지한다. 변동성이 커지는지 지속적으로 확인하며, 유동성을 주거나 외환 시장 쪽에서 안정조치를 취한다.

결론
최근 일본 인플레이션 현상으로 금리가 올라가 엔 캐리 청산 가능성이 제기되고 있지만, 여러 변수와 상황들이 있습니다. 따라서 투자자들은 계속 다양한 변수와 상황을 주시하는 것이 좋겠습니다.