엔비디아 H20칩, 중국 수출 통제.. 언제까지?

엔비디아 H20 중국 수출 규제

도널드 트럼프 미국 행정부가 엔비디아 인공지능(AI) 칩 H20의 중국 수출을 통제하였습니다. 이는 전 대통령 바이든 행정부 때 실시한 반도체 수출 제한을 더욱 강화한 정책입니다. 중국에게 유독 강하게 압박하던 관세정책을 더욱 강화한다는 의미이기도 합니다. 수출 비중이 큰 편에 속하는 중국 수출(약 13%)이 막히자 엔비디아는 큰 타격을 입었고, 주가도 그날 10% 하락하였습니다. 

 

반도체 수출을 제한한 이유는 중국의 슈퍼컴퓨터나 기술로 해킹을 하는 것을 우려해, H100 칩은 수출을 규제해 왔었습니다. (전 대통령 바이든 행정부 때부터) 이에 엔비디아는 규제를 피하기 위해 H100보다 성능이 낮은 H20을 개발해 중국에 수출하려 했지만, 이것조차 규제한 것입니다. 

 

그동안 도널드 트럼프는 엔비디아 최고경영자 젠슨황과 자택에도 놀러가고 식사자리도 하면서 친목을 다지는 모습과 젠슨황을 밀어주려는 모습에 H20은 규제하지 않을 거라 기대가 있었습니다. 또 엔비디아는 대규모 수출 투자 계획도 있었기 때문에 더욱 그랬었죠. 

 

 

엔비디아 젠슨 황, 통제 속 중국 방문

엔비디아 최고 경영자(CEO) 젠슨 황이 미중 심리가 혼란한 와중에 중국을 방문했습니다. 중국의 소셜미디어 '위위안탄톈' 에 따르면 젠슨 황은 국제무역촉진위원회(CCPIT) 초청에 의해 베이징을 방문한 것으로 확인됐습니다. 젠슨 황은 지난달 1월에도 중국을 방문해 AI에 대해 연설 한 바 있었죠. 이번 방문은 단순한 연설의 의미를 넘어서 현 미국의 강력한 규제에도 불구하고 협력을 유지하고자 하는 의지를 보여준다고 해석할 수 있겠습니다.  

 

 

현재 상황 요약

• 이번 이슈로 엔비디아 주가 약 -13% 하락 진행 중
• 중국 수출 규제로 인해 AI GPU 매출도 불확실성 확대
• 하지만 미국/중동/유럽 중심의 AI 수요도 꽤 강한편. 그나마 다행인 점 중 하나
• 엔비디아는 25년 상반기에 차세대 GPU "Blackwell(B100)" 출시 예정 -> 반등 모먼트 희망이 있다

 

향후 흐름 전망

1. Blackwell(B100) 출시

• 일반 반도체보다 성능이 2~3배 정도 좋을 것으로 예상, 인공지능/데이터 센터 수요 폭발 가능성
• 5월에서 6월 쯤 출시 예상, 관련 소식이 나오면 급등 가능성

 

   2. 미국/중동/유럽 중심의 AI 투자 가속

• 마이크로소프트, 구글, 아마존 등 빅테크 회사 AI 투자 비중을 늘릴 것
• 의료/ 국방 / 자동차 산업도 수요 증가할 수 있음

 

반면, 중국 수출 규제가 계속해서 악화되고 길어진다면 매출 감소 우려 속에 주가도 계속해서 하락할 가능성이 크고, 반도체 시장 전체적으로 얼어붙는 분위기가 지속될 수도 있습니다.

 

 

규제 완화 가능성은 없을까?

25년 4월, 미국 정부는 H20을 포함한 모든 첨단 AI 칩 수출을 규제하는 방침을 내놓았습니다. 이 조치로 인해 엔비디아뿐만 아니라 반도체 시장의 침체를 예상하고 있습니다. 이러한 규제는 중국의 슈퍼컴퓨터 및 군사 응용 분야에서의 성장을 막으려는 계획이 포함되어 있습니다. 사실 이 규제가 풀리는 것이 엔비디아 매출과 주가에 가장 좋은 것이지만, 안타깝게도 지금 당장은 이 규제를 철회하려는 기미가 전혀 보이지 않고 있습니다. 오히려 강화할 가능성도 없지 않아 있어 보입니다. 

 

전체적으로 단기간에 해결하기 어려운 문제가 지속되고 있습니다. 현재 상황이 트럼프 vs 바이든 싸움으로 더욱 강해져가는 통제문제도 있고, 미국 경제 하락 등 여러 가지 악재가 겹치면서 수출규제, 관세 부과 등의 이슈가 계속 나오고 있습니다. 이 이슈는 최소한 미국 중간 선거 때까지는 악재가 지속될 것으로 보입니다. 투자자 입장으로써 대처 방안은 중국 의존도가 높은 기업에 투자하는 것은 조금 피하는 것을 추천드립니다. (엔비디아, 테슬라, 애플 등) 악재 속에 서도 방법은 있다 하죠? 수출의존도가 높은 기업에는 위협이지만 내수성 위주의 기업에게는 기회일 수도 있습니다. 그런 기업을 서치 해 소액을 투자하는 방법이나, 주가가 조금 안정될 때까지 월배당 ETF 투자나 캐시를 보유하는 방법 등을 추천드립니다.